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南京新百股票谈谈2021年3月2日6大黑马股分析

2021-03-07 11:28:34 百适金融网
【摘要】本文标题【南京新百股票谈谈2021年3月2日6大黑马股分析】,关键词是南京新百股票,由作者百适金融财经网整理编辑,主要讲上周五股市的下跌总算没有延续到今天,今日开盘之后股市就想好的方向走,截止收盘,上...

  南京新百股票谈谈2021年3月2日6大黑马股分析

上周五股市的下跌总算没有延续到今天,今日开盘之后股市就想好的方向走,截止收盘,上证指数达到了3551.10元,涨幅不错。至于明日是否还能维持并继续往上推进就不得而知了。好在我们还有黑马股可以投资,以下就是2021年3月2日6大黑马股分析。

黑马股

太阳纸业(002078):逐步进入上行通道 木浆提价凸显优势

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:雷慧华/张立聪 日期:2021-03-01

业绩快报:公司预计2020 年实现营业收入215.68 亿元,YoY-5.25%,归母净利润24.03 亿元,YoY-7.36%。单四季度,公司预计实现营业收入59.30 亿元,YoY-6.79%,归母净利润10.21 亿元,YoY-7.92%。业绩表现基本达到市场预期。

纸品价格低位导致公司收入同比下滑:2020Q4 文化纸价格较于2019 年同期仍相对疲软,单季度公司收入YoY-6.79%。根据卓创数据,2020Q4 铜版纸均价5661 元/吨,YoY-7.7%,胶版纸均价5503 元/吨,YoY-13.7%。

我们判断公司已经处于上行通道:随着终端需求恢复,公司收入逐季改善,Q2-4单季度收入分别同比增长-8.4%/-7.4%/-6.8%,同比增速环比提升。

1)纸品需求持续恢复:文化纸需求复苏,价格处于逐季提升趋势中。根据卓创统计,2020Q2-4 铜版纸吨均价分别为5143/5313/5661 元,胶版纸吨均价分别为5358/5381/5503 元。

2)四季度溶解浆价格率先同比转正:2020Q4 全球疫情逐步得到控制,零售业不断恢复,作为纺织服装大国,我国相关出口企业订单快速反弹,带动原材料粘短需求增长,拉动溶解浆需求快速提升,公司业务加速恢复。根据卓创数据,2020Q4 溶解浆均价YoY+2.8%,截至12 月底均价达到6100 元/吨,YoY+12.6%,较8 月份低点提升近850 元/吨。

2021 年初木浆&溶解浆价格延续Q4 提升趋势,看好公司上行趋势:在下游需求拉动下,木浆及溶解浆供需缺口形成,价格持续高增。木浆方面,根据卓创数据,12月起价格强势提升,截至2021 年2 月针叶浆外盘价7025 元/吨,YoY+55.4%,阔叶浆外盘价5637 元/吨,YoY+50.7%。文化纸格局相对集中,龙头议价权较强,行业格局有望改善,纸品涨价函逐步落地,公司收入有望加速改善。溶解浆方面,市场现货供应紧张,截至2021 年2 月,溶解浆市场价7000 元/吨,YoY+29.6%。

新产能加速投放,木浆自给能力不断增强:太阳产能扩建进程不断推进,新产能完成爬坡后将有效带动公司规模扩张。根据纸业内参,2020 年11 月兖州本部45 万吨特色文化用纸产能、7 万吨特种纸产能投产,同年12 月老挝80 万吨牛皮箱板纸产能投产,截至2021Q1,公司浆纸总产能近730 万吨。此外,广西北海浆纸一体化项目中的55 万吨文化纸、15 万吨生活用纸以及80 万吨化学浆有望在2021 年下半年投产,产能进一步丰富,木浆自给&成本控制能力增强。

投资建议:公司产能扩张,自供浆比例提升,规模及成本优势进一步凸显。预计公司2021 年~2022 年的EPS 分别为1.09/1.31 元,维持买入-A 投资评级。

风险提示:下游需求恢复不及预期,新产能投放不及预期。

联化科技(002250):商誉减值导致盈利下滑 实际经营逐步改善

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2021-03-01

事件

公司发布2020 年业绩快报,报告期内,公司实现营业收入47.5 亿,同比增加11%,归母净利润1.03 亿,同比下滑28.9%。其中四季度实现营业收入13.31 亿元,同比增长 34.42%,归母净利润-1.19 亿元,公司计提商誉减值2.76 亿元,若扣除该减值事件影响,2020 年四季度公司实际实现利润 1.79亿元,同比增长 76.29%,环比增长 18.78%。

经营分析

公司生产经营逐步向好。公司2020 年整体经营情况保持平稳,公司全年实现营业收入47.5 亿元,同比上涨11%,其中工业收入增长7.71%。利润方面,国内年初及欧洲全年受新冠疫情影响严重,导致公司净利润较去年同期有所下降。

其中,因欧洲受新冠疫情影响严重,公司对因收购Project BondHoldco Limited 100%股权形成的商誉进行了减值测试,发现商誉存在减值情况,计提商誉减值2.76 亿元,根据公司2020 年三季度报表来看,公司商誉3.17 亿元,计提减值完毕之后,剩下商誉4100 万。我们认为,随着全球疫情的好转,海外工厂的生产经营情况将步入正轨。

公司医药业务保持高速成长。公司医药中间体业务与核心客户的合作正在不断深化,并积极与新客户开展商务接洽,在生产及销售的扩大同时,公司规模化优势逐步凸显。我们认为,随着医药CDMO 储备项目增加及商业化项目放量,公司医药中间体业务有望保持高速增长的态势。

农药业务静待江苏基地复产,长期有望保持增长。公司在2020 年12 月发布公告,江苏基地5 个车间复产,我们认为随着江苏基地的逐步复产,公司的农药业务收入和业绩有望逐步修复。从增量来看,当前下游核心客户对于联化的依赖性非常好,农化CMO 业务市场空间约500-600 亿,当前联化占比不到5%,随着行业集中度提升,公司的农化业务有望实现持续增长。

盈利预测与投资建议

因英国子公司商誉减值,我们修正公司2020-2022 年归母净利润分别为1.03 亿元、8.17 亿元和10.27 亿元(前值为4.22 亿元、8.3 亿元和10.24 亿元);2021-2022 年公司EPS 分别为0.89 元和1.1 元, 当前市值对应PE 为28.8X、22.9X,维持“买入”评级。

风险提示

响水基地复产不及预期;新项目进度不及预期;化工园区安全生产风险。

大华股份(002236):低估值龙头持续稳定增长 AI发展带动估值重塑

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕/许俊峰 日期:2021-03-01

事件:2021 年2 月27 日,公司发布2020 年度业绩快报,实现营业总收入264.67 亿元,较上年同期增长1.21%,实现归母净利润40.01 亿元,同比增长25.51%

点评:持续看好公司长期发展,公司作为全球安防行业龙头之一,将持续受益于全球安防需求提升,从政策角度受益雪亮工程及后续立体治安防控体系及市域治理,看好公司长期受益;在B 端,公司通过设备可视化、自动化和智能化,为企业端客户降低了费用成本,预计未来随着公司在B 端业务的布局加深及企业端需求持续提升。

同时,公司经过过去长期的硬件积累,建立了大量的数据获取渠道,安防作为AI 首要的落地场景之一,结合AI 深度学习、算法,前端对人脸、图像、音像进行采集,后端进行人脸识别、车辆识别、行为分析等,将极大程度提升安防数据的使用效率,公司具有人工智能产业链的广泛布局,未来将持续受益。2020 年度,公司实现归母净利润40.01 亿元,利润略超预期。

单季度来看,公司Q4 实现营收102.97 亿元,同比增长5.94%,环比62.72%;利润方面,Q4 实现归母净利润11.76 亿元,同比降低10.3%,环比减少19.23%,主要因公司第四季度计提资产减值,同时人民币汇率波动导致汇兑损失所致,若不考虑汇率影响和资产减值影响,公司单季度利润实现同比增长。

汇兑损失+坏账计提影响,公司全年持续稳定增长。利润端方面受汇兑损失和坏账计提影响,第四季度业绩同比下滑。其中,2020 年汇兑损失3.58亿元,同比增加3.95 亿元,其中2020Q4 单季度汇兑损失预计同比增加1亿余元。

另外,根据公告,公司2020 年信用减值及资产减值损失同比增加1.75 亿元,其中2020Q4 单季度相关减值同比增加1.67 亿元。综合来看,汇兑损失和相关减值计提全年合计负向影响同比去年增长5.7 亿元,其中2020Q4 单季度两项合计对利润负向影响范围同比去年增加3 亿左右;低估值龙头持续稳定增长,AI 发展带动估值重塑。

公司作为全球安防行业龙头企业,根据wind 一致预期,当下市值对应2021 年仅为13.66 倍PE,公司在过去五年归母净利润复合增长率为23.87%,公司当下估值偏低。随着公司AI 产业链布局逐步完善,AI 企业旷视、云从、商汤等AI 企业申报IPO,有望带动行业板块的估值提升。同时,公司G 端、B 端及C 端客户的需求持续提升,AI 逻辑逐步兑现,公司作为龙头企业,预计将持续受益。

投资建议:维持公司21-22 年盈利预测49.42 亿元和57.08 亿元,给予“买入”评级,给予目标价30 元。

风险提示:安防行业景气度不及预期、AI 进度不及预期、研发进度不及预期、业绩快报是初步测算结果,以年报披露数据为准。

中顺洁柔(002511):业绩表现亮眼 渠道和品类结构持续优化

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣 日期:2021-02-28

事件:公司发布2020 年业绩快报,2020年公司实现营收为78.5亿元,同比增长18.3%;归母净利润为9 亿元,同比增长49.8%;净利率达到11.5%,同比增长2.4pp。业绩表现亮眼,经营质量优异。

四季度收入提速,净利率维持较高水平。根据测算,公司Q4 单季度营收为23亿元,同比增长26.4%;归母净利润为2.3 亿元,同比增长40.4%。四季度公司收入维持高增,环比增速加快,公司凭借强大品牌力与丰富的产品矩阵,线上线下运作良好,竞争实力突出。尽管年末原材料市场价格上行,但公司依靠较多的原料库存,成本控制效果良好,Q4 净利率约为10.2%,仍保持较高水平。

产品结构优化,盈利能力持续提升。2020 年公司持续调整产品结构,加速推广Face、Lotion 和自然木等重点品和高毛利产品。同时,在疫情影响下,消费者卫生护理需求提升,公司迅速适应市场消费趋势,不断丰富产品矩阵,推出了口罩产品、酒精消毒湿巾、消毒洗手液、漱口水等新品,有效提升品牌效应,并形成公司新的利润增长点。公司前三季度毛利率达到46.6%,同比提升8.3pp。

Q1-Q3 单季度毛利率分别为45.1%/47.8%/46.7%,单季度毛利率维持高位,盈利能力大幅增强。在毛利率大幅增长支撑下,前三季度净利率也大幅提升,达到12.1%(+3pp)。

市场开拓力度加大,经营质量保持优异。2020 年前三季度公司整体费用率为31.5%,同比增长4.7pp。其中销售费率为24.2%,同比提升4.6pp,主要系公司持续增加市场投入,加大电商、新零售等渠道开拓。管理费率为5.1%,同比增长0.8pp,主要是本报告期股份支付产生的费用、职工薪酬、折旧摊销费用增加。公司继续提高自主创新能力,推出个人护理新品类并不断改良生产工艺,研发费率为2.5%,与去年同期持平。因本报告期银行利息费用减少及汇兑收益增加,公司财务费率下降0.7pp 至-0.2%。

多渠道齐头并进,电商表现尤为亮眼。公司GT(传统经销商渠道)、KA(大型连锁卖场渠道)、AFH(商用消费品渠道)、EC(电商渠道)、RC(新零售渠道)、SC(母婴渠道)六大渠道齐头并进,2020 年疫情影响下传统渠道客流减少,消费者消费习惯向线上转变,公司抓住机会加大线上投入,除了传统电商天猫、淘宝、京东、拼多多等大平台外,公司还在KA 系统卖场的O2O 业务,线下600万家小店的新零售,传统GT 的社区电商,社群团购,商消办公平台,母婴渠道平台都成立了专责人员,线上渠道快速增长,收入占比达到30%+,贡献重要增强。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为0.69 元、0.84 元、1.01元,对应PE 分别为31 倍、25 倍、21 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅波动的风险,终端产品销售低于预期的风险。

中材科技(002080):加码玻纤产能 锂膜业务轻装上阵加速增长

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:沈猛/陈冠宇 日期:2021-02-28

事件:公司发布业绩快报,2020 年收入187.1 亿元,同比增长37.7%,归母净利润20.5 亿元,同比增长48.7%。

计提资产减值准备,剔除影响后经营业绩增速更高。公司2020 年计提资产减值准备3.8 亿元,占2019 年归母净利润的比例为27.8%。资产减值准备将减少公司2020 年归母净利润2.7 亿元,占2019 年归母净利润的比例为19.3%,推断主要减值项来自并购的湖南中锂。剔除减值影响后,公司经营业绩增速更高,且此次减值后锂膜业务轻装上阵,21 年有望开启高增速的一年。

并购中材金晶,加码玻纤业务。公司拟以现金1.7 亿元合计收购中材金晶玻纤100%股权,本次收购完成后,中材金晶将成为泰山玻纤全资子公司。中材金晶成立于2004 年,截至2020 年末资产总额9.6 亿元,负债总额10.4 亿元,负债中包含7.9 亿元的中建材借款。若由公司归还,综合收购成本约9.6 亿元。中材金晶2020 年营业收入4.7 亿元,净利润-2481 万元。

其中中材金晶全资子公司淄博金晶(业务主体)营收4.6 亿元,净利润3694 万元,亏损主要来自中材金晶母公司闲置资产及停止的业务及合并层面较高的财务费用(3543 万元),后续将推进相关资产的处置工作。

中材金晶玻纤产能约8 万吨,主要产品包括直接纱、喷射纱、SMC 纱、短切毡等,若按照目前玻纤行业价格和平均盈利水平,中材金晶预计年经营利润超过1 亿元,并购完成后公司产能将达到110 万吨/年,后续中材金晶将进一步扩大玻纤产能,增强规模效益,提高盈利能力,成为泰山玻纤重要产业基地之一。

公司各项业务均有突出看点,存在较大认知差。

玻纤:下游主要应用领域如汽车、电子等需求在扩张,需求支撑较强。供给端目前趋于稳定,新增产能有序可控,价格战不存在市场基础,2020 年9 月的玻纤涨价确认了价格底部,目前价格仍在上行通道。中材科技旗下泰山玻纤作为行业龙头,成本持续降低叠加产品高端化使公司有望持续保持超越行业平均水平的增速和利润率,进而有望带动利润和估值的持续提升。

叶片:2020 年陆风抢装后中材叶片还存在海风增量和海外增量,同时陆风平价上网时代和海风都催生一个必然需求,即通过叶片大型化带动发电效率提升,中材叶片在此领域将大展拳脚,市场份额有望持续提升。隔膜:公司目前已是CATL 的主要供应商,海外LG、SK、ATL 也已批量供货,成为电池巨头的供应商极具说服力,显示了公司产品质量和一致性已进入一流水平。2020 年下半年以来,新能源汽车需求复苏,公司出货量、下游客户供货占比均有明显提升,目前锂膜业务正处于出货量、利润、估值的三重拐点。

盈利预测与投资建议。暂不调整盈利预测,预计公司2020-2022 年营业收入分别为162.1、179.8 和192.5 亿元,归母净利润分别为20.5、23.9 和25.8 亿元,对应PE 分别为18.7、16.0 和14.8 倍,维持“买入”评级。

风险提示:玻纤需求不及预期风险,风电抢装及后续发展不及预期风险,锂电池隔膜业务拓展不及预期风险。

涪陵榨菜(002507):Q4业绩表现亮眼 公司活力进一步增强

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陈彦彤/叶倩瑜 日期:2021-02-28

事件:涪陵榨菜发布2020 年业绩快报,报告期内公司实现营业收入22.73 亿元,同比+14.23%;营业利润9.15 亿元,同比+27.28%;利润总额9.14 亿元,同比+28.32%;实现归母净利润7.77 亿元,同比+28.42%。2020Q4 公司实现营业收入4.74 亿元,同比增长23.15%;实现归母净利润1.63 亿元,同比增长87.54%。

产品结构持续调整,风险抵抗能力强:2020 年公司推出30g 包装的萝卜系列新品和15g 榨菜航空配餐,7 月公司进行间接提价,将80g 主力流通产品规格调整为70g,此次涨价基本可以覆盖原材料上涨压力。2021 年春节期间青菜头价格大幅上涨,作为行业龙头,公司的采购需求大,实现低于市场平均的采购成本,具备一定风险抵抗能力。

疫情期间消费人群增加、渠道继续下沉:1)疫情期间消费人口基数实现增长,省、地、县三级市场同步增长,我们认为疫情改变的消费习惯有一定持续性。

2)公司布局大单品长渠道联销体+多品直控终端+特殊/新兴渠道结构,推动渠道下沉,2020 年县级市场拥有约1370 个经销商客户,同比增加超200 家。

产能进一步释放,期待广告投放和人员激励效果: 1)公司现有泡菜产能3.4万吨,在辽宁的5万吨泡菜生产基地建设项目已接近完成;脆口榨菜产能1.8万吨,涪陵的1.6万吨脆口榨菜生产线项目进入验收阶段;2021年1月惠通的5.3万吨(4万吨新建+1.3万吨技术改造)榨菜生产线项目已经投产,截至目前榨菜产能达16万吨。

2021年公司还将募集资金建设20万吨榨菜产能项目,建设期3年,达产期三年。2)2021年1月份公司加大了广告投放力度,预计在1-2个季度后能够有效催化业绩增长。同时,2021年公司改进业务团队的薪酬考核模式,强化了奖励和竞争制度,销售团队积极性进一步提升。

盈利预测、估值与评级:根据业绩预告,上调20 年营收预测至22.73 亿元、净利润预测至7.77 亿元,维持21-22 年营业收入预测分别为26.0/29.2 亿元,归母净利润预测分别为8.62/9.79 亿元。当前股价对应2020/21/22 年PE 为45/41/36 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动风险,行业竞争高于预期。

以上就是明日的黑马股推荐了,可以看出各行各业都有,而且都是在各个板块中表现不错的,不过这些股票中哪只能够成为大黑马,还需要投资者自行分析和研究才行。

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